Grayscale LLC.是全球最大的加密货币资产管理公司，拥有120亿美元的资产管理规模（AUM）。比特币支持的GBTC是其领先产品，拥有90亿美元的资产管理规模。

。自资产成立以来，GBTC的平均溢价为38.7%。其他基于加密的股票，如以太坊的ETHEETHE和Litecoin的LTCNLTCN在5点的溢价更高，900%。

Grayscale的高额保费和机构套利

在六个月的锁定期后，这些投资者可以在市场上出售其股票（没有赎回计划）。

Ethereum、Litecoin和XRP等其他加密资产的锁定期为一年。这些锁定期为机构创造了诱人的套利机会。为了抓住这一机会，各公司正在为零售市场创造稳定的灰色股票供应。

然后，基金通过期权合约或在期货市场做空对冲风险敞口，以防范比特币价格的负面波动。

这些机构还可以资产净值（NAV）价格购买GBTC。

在锁定期结束后，新股按市值出售，溢价是散户投资者在资产净值基础上支付的金额。

OTCQX&reg；Best Market、OTCQX&reg；Best Market

在机构不断进行抛售以赚取无风险套利交易溢价的同时，零售交易员也在大量抢购GBTC。

GBTC on Fidelity的月度交易量从9月的1亿美元飙升至11月的近2.5亿美元。

最后，由于对这些股票实际代表什么的误解，零售也助长了这一套利交易。投资者通常认为，通过购买ETHE和LTCN，他们持有相当于1以太或1 Litecoin的股票。

实际上，1 ETH代表0.09287969以太，1个LTCN份额代表0.09336698 LTC。

然而，由于缺乏经验，他们更愿意购买加密货币。GBTC股票还提供税收优惠和合规性。